Petróleos Mexicanos está en quiebra técnica considera el IMCO

Petróleos Mexicanos (Pemex) se encuentra en una quiebra técnica, así lo consideró el Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO). “A lo largo de la última década, Pemex no ha sido capaz de generar los recursos suficientes para financiar su gasto operativo y de inversión, así como para hacer frente al costo financiero de su deuda y a sus obligaciones fiscales”, detalló el think tank mexicano que dirige Manuel Molano.

Desde 2009, los gastos anuales de la petrolera mexicana fueron mayores a sus ingresos, situación que la obligó a endeudarse más. Sus obligaciones financieras crecieron 113% en términos reales de 631,850 millones de pesos a 2 billones en los últimos 10 años.

Su negocio más rentable, la extracción de crudo, va en declive. De diciembre de 2003 a junio de 2019, la producción de aceite se redujo a la mitad de 3.5 a 1.7 millones de barriles diarios. Las calificadoras de riesgo crediticio han evidenciado la gravedad de la situación: Pemex puede convertirse en el mayor emisor corporativo de bonos basura o sin grado d inversión del mundo.

Aunque el IMCO reconoce que sí vale la pena rescatar a la compañía estatal por sus implicaciones sistémicas en la economía y finanzas públicas —pagó impuestos al gobierno por 932,824 mdp en 2018—, los apoyos financieros del gobierno de López Obrador deben acompañarse por “cambios sustanciales” en la operación y gestión de la compañía.

Acciones a tomar

Reformar el consejo de administración con perfiles profesionales, independientes y sin conflicto de interés. Lanzar al mercado bursátil acciones equivalentes al 33% del negocio de Pemex. Renegociar el contrato colectivo de trabajo entre Pemex y el Sindicato de Trabajadores Petroleros de la República Mexicana. Reactivar la participación de la iniciativa privada en la exploración y producción de crudo y gas. Abandonar el resto de actividades que no sean la exploración y extracción de hidrocarburos. Cancelar la construcción de la refinería de Dos Bocas o en su defecto crear una empresa independiente a Pemex que opere la obra y negocie un contrato colectivo rentable y competitivo. Con información de Forbes.

Refinería de Dos Bocas tiene 2% de probabilidad de éxito, IMCO pide cancelarla

Que se cancele la construcción de la nueva refinería en Dos Bocas, Tabasco propuso el Instituto Mexicano para la Competitividad (Imco) tras asegurar que la inversión solo tiene 2.0 por ciento de probabilidad de éxito, de acuerdo con los resultados de un estudio financiero. En diciembre de 2018, el gobierno federal anunció la intención de construir una nueva refinería en Dos Bocas, con una inversión estimada de 160 mil millones de pesos.

Recientemente la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) anunció menores ingresos presupuestarios, menor crecimiento y recortes al gasto para 2019. En este contexto, el centro de investigación calificó en un comunicado como indispensable el analizar si la refinería tiene viabilidad financiera, si ayudará a mejorar la situación de Petróleos Mexicanos (Pemex) y si es compatible con la política de austeridad del gobierno federal.

Para analizar los beneficios que este proyecto traería para Pemex, el Imco creó un modelo financiero de la refinería, el cual sometió a una simulación Montecarlo para estudiar 30 mil escenarios. Este análisis modifica los supuestos que determinan los flujos financieros en cada escenario, de acuerdo con los lineamientos establecidos por la SHCP, para evaluar la viabilidad financiera de los proyectos de inversión.

Los supuestos que cada escenario modifica son márgenes de refinación, inversión total, tiempo de construcción y gastos operativos, y los resultados de este ejercicio consideran de forma robusta las contingencias de un proyecto de esta naturaleza. El ejercicio no considera los costos de construcción de infraestructura adicional, como ductos e instalaciones de almacenamiento, o la remodelación del puerto de Dos Bocas para recibir buques de hondo calado.

De acuerdo con el organismo, el análisis concluye que en 98 por ciento de los escenarios el proyecto de inversión en la refinería Dos Bocas generaría más costos que beneficios, es decir, “destruye valor para Pemex” y que una decisión como esta podría generar una crisis de las finanzas públicas para el país.

Como lo afirmó la SHCP, refirió, Pemex necesita tener un plan de negocios creíble y, para lograrlo, es necesario que la petrolera se enfoque en inversiones que generen valor. “De acuerdo con la información disponible, que fue incorporada en este ejercicio, la construcción de una refinería en Dos Bocas tiene una alta probabilidad de ser un obstáculo para alcanzar ese objetivo”.

El Imco propone ante ello cancelar el proyecto de la refinería y explorar otras opciones para mejorar las condiciones de abasto en el mercado de gasolinas y diésel, como inversiones en logística y almacenamiento de combustibles, así como reasignar los recursos a actividades que eleven la viabilidad financiera de Pemex, como son la exploración y producción.